Không phải Hòa Phát, đây mới là công ty thép chịu ảnh hưởng nặng nhất sau tuyên bố từ ông Trump

Sau thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố mức thuế 25% đối với tất cả thép và nhôm nhập khẩu từ các nước trong đó có Việt Nam, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp ngành thép trong phiên hôm qua, ngày 10-2, giảm mạnh, trở thành tâm điểm của thị trường.

Cụ thể, cổ phiếu HSG của Tập đoàn Hoa Sen giảm 4,52%, xuống mức 16.900 đồng/cổ phiếu; cổ phiếu NKG của Công ty CP Thép Nam Kim giảm 3,6%, xuống còn 13.500 đồng/cổ phiếu; cổ phiếu GDA của Tôn Đông Á giảm 4,7%, còn 24.000 đồng/cổ phiếu…

Đáng chú ý, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát giảm mạnh 4,7% – mức điều chỉnh mạnh nhất trong 6 tháng qua, xuống còn 25.400 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản giao dịch cổ phiếu này đứng đầu thị trường, hơn 61 triệu đơn vị.

Kết phiên giao dịch hôm nay, ngày 11-2, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát đã tăng trở lại 2,8%. Tương tự, cổ phiếu NKG của Thép Nam Kim đã tăng 1,1%. Tuy nhiên, cổ phiếu HSG vẫn giảm tiếp 0,9%, GDA giảm 1,2%.

Theo Công ty CP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), trước đó, từ tháng 9-2024, Mỹ đã thông báo về việc tiến hành điều tra để lấy cơ sở và chuẩn bị áp thuế chống bán phá giá với tôn mạ nhập khẩu từ Việt Nam, mức thuế quan dự kiến từ 10-25%. Kết quả sơ bộ dự kiến sẽ được công bố trong 4-2025.

Theo thống kê của KBSV, hoạt động xuất khẩu tôn mạ tới thị trường Mỹ – Mexico đóng góp 18,6%, 26,2%, 31,9% doanh thu, lần lượt tương ứng của Hoa Sen, Nam Kim và Tôn Đông Á trong năm 2024.

KBSV cho rằng các biện pháp thuế quan từ Mỹ sẽ có tác động tiêu cực chung lên triển vọng tăng trưởng doanh thu của các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ. Thế nhưng, Nam Kim sẽ là doanh nghiệp chịu áp lực lớn nhất do mức trợ cấp cao và tỉ trọng doanh thu lớn từ Mỹ – Mexico.

Đối với Hòa Phát, doanh thu từ thị trường Mỹ – Mexico ước tính đóng góp 29% tổng doanh thu.

KBSV cho rằng Hòa Phát sẽ ít chịu ảnh hưởng nhất từ các biện pháp chống bán phá giá nhờ các sản phẩm thép thượng nguồn (thép xây dựng, HRC) được tiêu thụ chủ yếu tại thị trường nội địa, kênh xuất khẩu đóng góp 30% tổng sản lượng.

Thêm vào đó, thị trường xuất khẩu chính của doanh nghiệp này là các quốc gia thuộc ASEAN và Châu Á như Malaysia,Indonesia (chiếm 40% doanh thu xuất khẩu).

Theo ước tính của KBSV, sản lượng HRC cần thiết để sản xuất tôn mạ cho Hoa Sen, Nam Kim, Tôn Đông Á xuất khẩu đi Mỹ – Mexico trong 2024 ước tính đạt 450.000 tấn (giả định rằng các doanh nghiệp trên sử dụng HRC từ Hòa Phát và Formosa với tỉ lệ 50%/50%).

Nếu sản lượng xuất khẩu tôn mạ vào thị trường Mỹ của ba doanh nghiệp trên giảm trung bình 25% trong 2025, nhu cầu tiêu thụ HRC hao hụt chỉ chiếm xấp xỉ 2% tổng công suất sản xuất của Hòa Phát trong kỳ.

Bên cạnh đó, Hòa Phát cũng có kế hoạch sử dụng HRC để sản xuất thép chất lượng cao như tanh lốp, thép dây hàn, lõi que hàn, cáp thang máy…

KBSV đánh giá rủi ro sản lượng tiêu thụ HRC của Hòa Phát suy giảm do nhu cầu tiêu thụ của Hoa Sen, Nam Kim, Tôn Đông Á bị ảnh hưởng từ thuế quan của Mỹ ở mức thấp.

Cùng với đó, xu hướng nội địa hóa đã diễn ra từ đầu nửa cuối năm 2024 sau khi các thông tin về việc khởi xướng các cuộc điều tra chống bán phá giá thép lan rộng từ các nước. So với vùng đỉnh quý I/2024, sản lượng xuất khẩu tôn mạ quý IV/2024 của Hoa Sen, Nam Kim, Tôn Đông Á đã giảm lần lượt 19%, 31%, 28%.

Sản lượng xuất khẩu thép xây dựng, HRC của Hòa Phát cũng giảm 45%. Xu hướng này được hỗ trợ nhờ nhu cầu tiêu thụ trong nước quay trở lại, với động lực chính tới từ sự hồi phục của thị trường bất động sản dân dụng, các dự án đầu tư công tiếp tục được triển khai.

KBSV cho rằng các doanh nghiệp sản xuất thép với thị phần nội địa lớn sẽ có lợi thế trong việc duy trì đà tăng trưởng doanh thu trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, KBSV cho rằng các doanh nghiệp xuất khẩu cũng sẽ tập trung mở rộng sang các thị trường mới (khu vực chưa áp dụng hàng rào thuế quan với thép Việt Nam) để duy trì sản lượng tiêu thụ.