Do Việt Nam không “bắt trend” AI

Khối ngoại bán ròng “giật cục”

Năm 2025 vừa đi được 16,6% chặng đường, thị trường chứng khoán Việt Nam đã gây chú ý khi khối ngoại bán ròng giật cục. Trước đó, trong năm 2024, động thái này đã diễn ra mạnh mẽ.

Trong ngày giao dịch cuối cùng tháng 2/2024, VN-Index dừng ở mức 1.305,36 điểm sau khi giảm 2,44 điểm, tương đương 0,19%. Cùng với đó là thanh khoản tương đối thấp khi chỉ có gần 819 triệu cổ phiếu, tương đương 18.662 tỷ đồng được chuyển nhượng thành công.

Trong khi nhà đầu tư nội vẫn chưa trở lại trạng thái hào hứng với thị trường thì nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận thêm một phiên bán ròng, từ đó ghi nhận mức bán ròng cao kỷ lục trong 2 tháng đầu năm.

Cụ thể, chỉ tính riêng trong ngày 28/2, tổng khối lượng mua vào của khối ngoại là 52 triệu cổ phiếu nhưng lượng bán ra lên tới 81,4 triệu cổ phiếu. Khối ngoại đã bán ròng 29,4 triệu cổ phiếu.

Về giá trị giao dịch, trong ngày cuối cùng của tháng 2/2025, tổng giá trị mua vào của khối ngoại đạt 1.796 tỷ đồng nhưng lượng bán ra lên tới 2.732 tỷ đồng. Khối ngoại đã bán ròng 936 tỷ đồng.

Tính chung trong 2 tháng đầu năm 2025, khối ngoại đã ghi nhận lượng bán ra rất lớn. Theo đó, kể từ ngày 1/1/2025 tới ngày 28/2/2025, khối lượng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài đạt 300 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị giao dịch 16.008 tỷ đồng.

Năm 2025 vừa đi được 16,6% chặng đường, thị trường chứng khoán Việt Nam đã gây chú ý khi khối ngoại bán ròng giật cục. Ảnh minh họa

Giá trị bán ròng 16.008 tỷ đồng là con số cao kỷ lục nếu tính theo hai tháng đầu năm. Cùng kỳ năm 2024, con số này chỉ là gần 2.400 tỷ đồng. Cùng kỳ đầu năm 2023, khối ngoại thậm chí còn mua ròng 120 triệu cổ phiếu, tương đương 2.131 tỷ đồng.

Xét về giá tại bán ròng, một số cổ phiếu nằm trong top đầu có thể kể đến như FPT (2.885 tỷ đồng), VNM (1.410 tỷ đồng), STB (1.195 tỷ đồng), VCB (976 tỷ đồng), FRT (863 tỷ đồng), MSN (859 tỷ đồng), SSI (831 tỷ đồng), MWG (830 tỷ đồng), CTG (801 tỷ đồng),…

Ở chiều ngược lại, một số cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất có thể kể đến như: VGC (477 tỷ đồng), GEX (327 tỷ đồng), SHS (303 tỷ đồng), HDB (242 tỷ đồng), TCH (233 tỷ đồng), GVR (227 tỷ đồng),…

Có thể thấy, khối ngoại có xu hướng giao dịch nhiều cổ phiếu ngành tài chính, ngân hàng, bán lẻ.

AI “nóng” toàn cầu

Phân tích về tình trạng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư Maybank Investment Bank cho biết, động thái này không phải chỉ mới diễn ra mà nó đã ồ ạt từ năm 2024.

Cụ thể, trong năm 2024, dù 2 tháng đầu năm động thái bán ròng của khối ngoại mới chỉ “nhẹ nhàng” với gần 2.400 tỷ đồng nhưng tính chung cả năm, khối ngoại đã bán ròng hơn 2,4 tỷ cổ phiếu, tương đương 80.130 tỷ đồng (khoảng 3,2 tỷ USD), tăng mạnh so với giá trị bán ròng 19.512 tỷ đồng trong năm 2023.

Ông Dũng Khánh đánh giá: “Một kỷ lục đáng buồn trong năm 2024 là giá trị bán ròng của khối ngoại”.

Theo ông Khánh, có nhiều nguyên nhân gây ra tình trạng này. Thứ nhất, lãi suất Mỹ dù đã hạ nhưng vẫn đứng mức cao, USDX tăng hơn 100 điểm. USDX cao khiến khối ngoại không chỉ bán ròng ở riêng thị trường Việt Nam mà còn ở nhiều thị trường khác.

Khối ngoại có xu hướng giao dịch nhiều cổ phiếu ngành tài chính, ngân hàng, bán lẻ. Ảnh minh họa

Ngay trước phiên bán ròng mạnh cuối tháng 2, theo Reuters, trong ngày thứ Tư, đồng đô la Mỹ đã bứt tốc để tiến xa hơn so với mức thấp nhất trong 11 tuần gần đây, khi các nhà đầu tư đánh giá sức mạnh của nền kinh tế và triển vọng thuế quan sau những bình luận gần đây nhất từ ​​Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Tuy nhiên, điều đáng mừng là chỉ có FII (dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài) trên thị trường chứng khoán bị rút, còn FDI (dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài) vẫn vào ròng.

“Và một điều quan trọng nữa là ở các thị trường chứng khoán lớn như Mỹ, cổ phiếu công nghệ chiếm áp đảo trong làn sóng AI, bán dẫn nhưng ở thị trường trong nước, cổ phiếu công nghệ thiếu vắng, khoảng 50% vốn hóa tập trung vào cổ phiếu tài chính ngân hàng và bất động sản”, ông Dũng Khánh bình luận.

Trong khi xu hướng của thế giới là công nghệ, là AI thì thị trường Việt Nam vẫn quẩn quanh ngân hàng, bất động sản. Hệ lụy của nó là trong khi chứng khoán Mỹ vài chục lần vượt đỉnh lịch sử hồi năm ngoái thì VN-Index phải mất vài chục lần chạm 1.300 thì mới vượt lên được mốc này. Đây là mức thấp hơn nhiều so với mức đỉnh hơn 1.510 điểm.

Nếu so sánh với VN-Index, ông Khánh đưa ra ví dụ hiện tại, VN-Index mới chỉ loanh quanh 1.300 điểm thì cổ phiếu FPT, “anh lớn” cổ phiếu công nghệ đã 42 lần vượt đỉnh lịch sử năm qua.

Cụ thể, đóng cửa phiên cuối cùng của năm 2024, FPT dừng ở mức 152.500 đồng/CP, tăng 56.400 đồng/CP, tương đương 58,6% so với cuối năm 2023. Nhờ đó, vốn hóa thị trường Tập đoàn FPT có thêm 96.208 tỷ đồng (tương đương 3,8 tỷ USD).

Để có thể thu hút được vốn ngoại trở lại với thị trường, theo ông Khánh, một trong những yếu tố quan trọng nhất là việc nâng hạng thị trường. Nếu đạt được điều này, Việt Nam có thể thu hút dòng vốn mạnh mẽ hơn, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến cả nhà đầu tư trong nước.