Câu hỏi về triển vọng cổ phiếu FPT

Giá giảm mạnh

Phiên giao dịch 19/3/2024 đánh dấu phiên thoát hàng mạnh mẽ nhất của khối ngoại tại cổ phiếu FPT của Công ty cổ phần FPT. Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ra hơn 10 triệu cổ phiếu, trong khi chỉ mua vào hơn 2 triệu đơn vị, đẩy giá trị bán ròng vượt ngàn tỷ đồng và là cổ phiếu bị bán ra mạnh nhất thị trường.

Đây là phiên bán ròng mạnh nhất của khối ngoại tại FPT trong hơn 1 năm qua. Phiên bán ròng vượt ngàn tỷ gần nhất là vào ngày 7/3/2024, với giá trị trên 1.436 tỷ đồng.

Trước áp lực quá mạnh này, FPT rớt hơn 5,4 điểm, tương đương -4,15% và trở thành cổ phiếu ghì Chỉ số VN-Index mạnh nhất trong ngày.

Trước đó, phiên 14/3/2025, nhà đầu tư nước ngoài cũng bán ra một lượng lớn cổ phiếu FPT. Hơn 53,5 triệu cổ phiếu FPT được khối ngoại xả ra, trong khi chỉ mua vào gần 5 triệu cổ phiếu. Với mức chênh này, giá trị bán ròng tại FPT lên đến 646,4 tỷ đồng chỉ trong một phiên.

Cổ phiếu FPT đã bị khối ngoại bán ròng liên tiếp từ phiên ngày 5/3 đến nay. Phiên mua ròng gần nhất là phiên ngày 4/3, với giá trị mua ròng hơn 27 tỷ đồng. Trong khi đó, từ phiên 19/2 đến 18/3, giá trị bán ròng đã lên đến 3.852 tỷ đồng.

Room ngoại tại FPT cũng rớt xuống chỉ còn 43,96% cuối phiên ngày 18/3, tạo một khoảng hở lớn lên đến 5% và cũng là quãng hở room lớn nhất trong nhiều năm trở lại đây. Trước đây, room ngoại thường xuyên được lấp đầy tối đa 49%.

Sự thoái lui của nhà đầu tư ngoại tại cổ phiếu công nghệ hàng đầu này tạo ra sự lo ngại không nhỏ về triển vọng đầu tư của FPT, trong khi nguồn tiền nội không đủ sức để giảm bớt áp lực từ đà xả ròng của khối ngoại.

Mức giá cao nhất của FPT đến nay được xác lập trong phiên ngày 23/1/2025, với giá đóng cửa ở mức 154.300 đồng/cổ phiếu, tăng đến 87% so với đầu năm 2024. Tuy nhiên, những nhà đầu tư mua vào cổ phiếu FPT trong phiên lịch sử này đang thua lỗ không hề nhỏ, bởi sau đó, cổ phiếu FPT giảm giá liên tục và chưa có dấu hiệu dừng lại.

Ngay sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, trong phiên giao dịch đầu tiên của năm Ất Tỵ, FPT giảm đến 5,15%, đẩy vốn hóa thị trường của “ông lớn” công nghệ này mất hơn 11.000 tỷ đồng. Áp lực giảm giá này diễn ra tại FPT nói riêng và các cổ phiếu công nghệ trên sàn nói chung, sau khi mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) giá rẻ DeepSeek của Trung Quốc ra mắt, gây nên lo ngại cạnh tranh khốc liệt.

Đến nay, chốt phiên giao dịch ngày 19/3, sau một phiên giảm tiếp, thị giá FPT rơi về 124.600 đồng/cổ phiếu, giảm 19% so với mức đỉnh hồi cuối tháng 1/2025 và trở về vùng giá hồi tháng 7/2024.

Rủi ro và cơ hội

Trên thực tế, cơn sóng AI giá rẻ vẫn đang tạo áp lực lên ngành công nghệ nói chung. Tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi sự xuất hiện của các mô hình AI giá rẻ, làm dấy lên lo ngại về sự suy giảm giá trị thị trường AI – lĩnh vực mà FPT đang đầu tư mạnh mẽ.

Trước áp lực đó, Ban lãnh đạo FPT khẳng định, các mô hình như DeepSeek không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả của FPT AI Factory. Tuy nhiên, việc xả hàng của nhà đầu tư cho thấy tâm lý lo sợ về sự cạnh tranh khốc liệt và khả năng giảm biên lợi nhuận của FPT trong tương lai. Trên thế giới, nhiều cổ phiếu của các “ông lớn” công nghệ khác như NVIDIA cũng bị ảnh hưởng đáng kể.

FPT có thể được coi là “hàng hiếm” trên sàn chứng khoán Việt Nam, khi lượng cổ phiếu công nghệ vẫn còn chiếm tỷ trọng thấp và thị trường thiếu vắng bóng dáng của những “ông lớn” ngành công nghệ trên sàn.

Năm 2024, FPT đã “làm mưa làm gió” khi liên tục chinh phục những đỉnh giá mới, với mỗi lần tăng lại tạo dựng thêm kỷ lục mới về giá. Dù gặp những nhịp giảm chốt lời, nhưng xu hướng tăng tại FPT diễn ra khá dài, cho đến cuối tháng 1/2025.

AI giá rẻ có thể tạo nên sự cạnh tranh gay gắt, nhưng cũng là cơ hội của các công ty công nghệ. FPT đã lập kỷ lục về doanh thu và lợi nhuận trong năm 2024, tiếp tục đặt mục tiêu doanh thu 75.400 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ đồng cho năm 2025, tương đương mức tăng trưởng 20-21%. Mục tiêu này sẽ được trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 của FPT.

Mới đây, KBSV vẫn đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng của FPT. Xu hướng sử dụng AI tạo sinh trong các doanh nghiệp và tổ chức diễn ra mạnh mẽ nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ thúc đẩy chi tiêu toàn cầu cho phần mềm và dịch vụ công nghệ thông tin. Theo Gartner, tổng chi tiêu toàn cầu cho phần mềm/dịch vụ công nghệ thông tin sẽ tăng trưởng lần lượt 14% và 9,4% vào năm 2025, khi các doanh nghiệp đẩy mạnh chuyển đổi số để áp dụng công nghệ mới. Do đó, theo KBSV, FPT được kỳ vọng sẽ tiếp tục bắt kịp các xu hướng mới, nhằm đẩy mạnh hoạt động đầu tư tại các thị trường trọng điểm.

Dự án AI Factory với tổng mức đầu tư 100 triệu USD dự kiến hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm của FPT, giúp doanh nghiệp nắm bắt cơ hội mở rộng thị trường Nhật Bản. Ước tính doanh thu tại đây trong năm 2025-2026 đạt 15.700 – 20.060 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 27-29% theo năm.

Tại thị trường Hoa Kỳ và châu Âu, các hợp đồng dịch vụ quản lý mà FPT đã ký kết sẽ đảm bảo công việc cho FPT trong 3-5 năm tới và là động lực tăng trưởng doanh thu duy trì ở mức cao, đạt 15-20%. Do đó, KBSV dự kiến, mảng công nghệ thông tin của FPT tăng trưởng trên 24%.

Trước đó, SSI đã giảm ước tính doanh thu Dự án FPT AI Factory và mảng giáo dục, do tiến độ triển khai Dự án chậm hơn dự kiến và việc tuyển sinh còn khó khăn tại hệ thống giáo dục FPT trong năm 2024. Tuy nhiên, SSI vẫn dự báo mức tăng trưởng 2 chữ số đối với FPT trong năm 2025 (doanh thu tăng 19%), trong đó mảng công nghệ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.